Opção do colar
A opção colarinho. Às vezes chamado de wrapper de cobertura. Pode ser visto como uma alternativa muito mais barata para comprar um protetor colocar.
Com efeito, a criação de um colar funciona como muito barato, mesmo seguro livre em sua posição subjacente estoque. Outra maneira de ver o comércio é que ele permite que você bloquear suas ações em uma faixa de preço pré-determinado ação.
Como funciona o colarinho
A opção colar funciona essencialmente da seguinte forma:
Por cada 100 ações de ações que você possui, você compraria 1 do dinheiro (OTM) e vendeu 1 OTM chamada (chamada coberta). O prêmio que você recebe na chamada coberta pagará mais ou menos pelo prémio que você paga comprando o longo põr.
A opção colar é uma ótima maneira de obter a mesma proteção que comprar um protetor colocar, mas sem pagar muito (ou às vezes sem pagar nada). E uma vez que você está pagando pouco a nada para o protetor colocar, você está realmente recebendo melhor proteção.
Eliminar o preço do put é equivalente a eliminar a franquia de uma apólice de seguro.
É realmente livre?
Claro que não - quando se trata de opções e negociação de opções, é tudo sobre trade offs.
Com a opção colar, você criativamente financiou sua apólice de seguro, concordando em desistir de todos os ganhos que o estoque iria gerar se o preço da ação excedeu o preço de exercício na chamada curta (chamada coberta).
Exemplo do Colar
EXEMPLO: Imagine que você está passando por um divórcio confuso, e você tem medo de que seu cônjuge estranho vai ter acesso ao seu extenso portfólio e começar a liquidar suas participações de longo prazo.
Esperar. Exemplo errado. Se este for o caso, você precisa de um bom advogado mais do que você precisa de uma estratégia de negociação boa opção.
O exemplo clássico para uma estratégia de hedge colar opção é esta: você está em uma posição onde você tem estoque, e talvez muito, que você seria feliz para descarregar.
Por qualquer motivo, você não pode ou não quer vendê-lo no momento atual. Talvez haja considerações fiscais, talvez você tenha sido concedido o estoque ou é parte de um plano de compra de ações dos empregados e há um período mínimo de detenção.
A opção colar trava efetivamente o seu preço de venda em um intervalo pré-determinado. Você vai perder lucros em qualquer grande movimentos para cima, mas você não vai ser morto se a ação cai.
Então vamos supor que The XYZ Zipper Company está negociando $ 35 / share. Você comprou, ou adquiriu, 100 ações 11 meses antes quando o estoque estava indo para $ 17.50 / share. Você está entusiasmado com o retorno de 100%, mas com o lançamento de resultados trimestrais da empresa agendado em apenas duas semanas, você está um pouco nervoso.
Você realmente quer manter o estoque por um ano inteiro para que você possa pagar a longo prazo em vez de curto prazo ganhos de capital impostos. O que fazer, o que fazer?
Você está com sorte. Um mês para fora, os 32.50 põe e as chamadas 37.50 são cada negociar para $ 1 por o contrato (nenhum email! Este é um exemplo simplificado - e para a causa da simplicidade, as comissões são igualmente dispensadas).
Você compra o 32,50 colocar e vender a 37,50 chamada. Você paga US $ 100 e recolher $ 100 - os prémios cancelar uns aos outros.
Se a ação acabar no dia do vencimento, negociando em qualquer lugar entre US $ 32,50 / ação para US $ 37,50 / ação, as opções de compra e venda expirarão sem valor e você estará livre para vender no preço final da ação.
Outros Cenários
O que acontece se o estoque se move mais alto. Digamos por US $ 10 para o nível de $ 45 / share?
Neste caso, o seu produto líquido na opção colar seria $ 3750.
O Math: O valor de seu estoque é $ 4500 do preço de parte mas você também teria uma obrigação $ 750 na chamada curta. Você poderia comprar para trás a chamada curta para $ 750 e para vender as partes para $ 4500, deixando o com rendimentos líquidos de $ 3750. Uma vez que as ações fechadas acima do preço de exercício de US $ 32,50 do longo colocar você comprou, o colocar expira inútil.
Outra opção seria não fazer nada. Uma vez que esta é uma situação de chamada coberta, a chamada seria exercida e suas ações seriam "chamados" longe de você no preço de exercício $ 37,50, dando-lhe, novamente, receitas líquidas de $ 3750. E, como antes, a longa posta expiraria sem valor.
O que acontece se a ação se move para baixo. Digamos por US $ 10 na outra direção, até o nível de US $ 25 / share?
Neste exemplo, seus rendimentos líquidos seriam $ 3250.
O Math: O valor de seu estoque é $ 2500 baseado no preço de parte. A chamada curta (chamada coberta) expira sem valor, mas o longo que você comprou no preço de exercício $ 32,50 é agora $ 7,50 no dinheiro ($ 32,50 strike menos o preço de $ 25 / ação).
Você pode vender para fechar a colocar por US $ 750 e as ações por US $ 2500, ou você poderia apenas exercer a colocar e ter suas ações "colocar" para o vendedor colocar para o preço de exercício $ 32,50. De qualquer maneira, o valor é $ 3250.
Resultado: Em ambos os cenários, e na medida em que você está preocupado, você bloqueou o estoque em uma faixa de negociação predeterminada de US $ 32,50- $ 37,50 / share.
Variações do colar
Dependendo das circunstâncias, você poderá configurar o colar de opções com um intervalo mais apertado. Se o estoque está negociando direito em um preço de exercício, você deve ser capaz de comprar e vender suas opções de direito no dinheiro (ATM). Em tal situação, não há nenhuma questão de um intervalo de negociação - você essencialmente bloqueado em um preço final.
Sua aplicação específica da opção colar dependerá de qual metáfora seus objetivos estão confiando. Você está tentando bloquear um determinado preço para vender o estoque em uma data futura? Ou você está procurando seguro barato e esperando / esperando o estoque para subir gradualmente?
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